价格再次飙升 15% 触及跌停，镍市场再度动荡

印度尼西亚的镍生铁厂。（图片来自镍矿有限公司）

镍在伦敦连续第二天飙升 15% 的交易限制，在市场被历史性的空头挤压搅动仅两周后，焦点又回到了空头头寸持有者身上。

周四下午，伦敦金属交易所的镍期货仍锁定在价格限制上，因为最新的飙升延续了一段前所未有的市场动荡时期。3 月初，在以中国青山控股集团为中心的空头挤压期间，价格在两个交易日内飙升了 250% 以上，随后市场停牌。

青山与银行达成协议以避免进一步追加保证金，允许市场在上周重新开放，并表示未来将减少空头头寸。据知情人士透露，随着本周镍市场短暂解冻，这家镍和不锈钢巨头的所有者项光达开始在伦敦金属交易所购买合约以减少空头押注。

随着价格再次上涨，此举减轻了向和他的银行潜在痛苦的程度。然而，知情人士说，这位商人及其盟友只减少了他们全部空头头寸的一部分，并且仍然对下跌的价格进行大量押注。

“最终，空头头寸仍然存在，他们将不得不平仓，”美国银行金属研究主管迈克尔威德默在伦敦通过电话表示。“至少在空头头寸退出市场之前”，每日价格的剧烈波动可能会持续下去。

虽然青山在 LME 持有大量空头头寸，但仍有许多其他工业用户和实物交易商持有空头头寸以对冲价格风险，如果这些方需要回购头寸或经纪人寻求回购头寸，则会增加再次挤压的威胁。将它们关闭以避免进一步追加保证金。

根据交易所的数据，截至上周末，商业方持有的降低风险的空头头寸总数为 74,166 手。在很大程度上，他们需要转向看涨的对冲基金来清算他们的合约——投资基金是 LME 镍市场上最大的多头头寸持有者。

可以肯定的是，即使空头头寸持有者面临压力，LME 推出的新每日价格限制将有助于防止本月早些时候出现的极端价格波动重演。

当 3 月初镍价飙升时，LME 介入暂停买卖并取消了数十亿美元的交易，此举引起了许多交易商和投资者的强烈批评。市场在重新开放时暴跌，现在从历史高点下跌了约 63%，但本月迄今上涨了 53%。周四价格升至每吨 37,​​235 美元。

最近的一次飙升是在本周才真正重新开始交易之后，当市场从为期一周的停摆中重新开放时，经过四天的跌停动作后，较低的价格吸引了买家。

上海期货交易所镍合约也随着晚间交易的开始而最初飙升至最大涨停板，追随伦敦的涨幅。随后价格回落，截至伦敦时间下午 3 点 20 分，价格上涨 4.9%，至每吨 257,660 元人民币（40,463 美元）。扣除增值税后，这相当于每吨约 35,800 美元。

LME 的交易变得越来越缺乏流动性，在镍价前所未有的波动之后，许多投资者希望平仓。

价格波动也引发了大宗商品市场的动荡，一些世界顶级实物交易商警告称，令人眼花缭乱的追加保证金通知正迫使他们减少活动，将流动性赶出市场并加剧价格波动。

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